banner34

banner50

banner6

TRAKYA CAM SANAYİ A.Ş. ( TRKCM )

TRAKYA CAM SANAYİ A. Ş.

Sektörel Haberler 05.11.2012, 22:00 05.11.2012, 22:00
TRAKYA CAM SANAYİ A.Ş. ( TRKCM )
TRAKYA CAM SANAYİ A.Ş. ( TRKCM )
Grup; Trakya Cam Sanayi A.Ş., 8 bağlı ortaklık, 2 iştirak ve 3 müşterek yönetime tabii ortaklıktan oluşmaktadır. TRKCM, 17 Ocak 1978 de kurulmuş olup, 1981 yılında üretime başlamıştır. T. İş Bankası A.Ş.nin kontrolü altında bulunan Şişe Cam Holding topluluğuna bağlı bir kuruluş olup, düz cam, buzlu cam, ayna, lamine cam, kaplamalı cam, enerji camı, otocam, beyaz eşya camı ve cam ev eşyası üretimi ve satışı ile iştigal etmektedir. Şirketin Kırklareli-Lüleburgaz, Mersin-Tarsus, Bulgaristan-Targovishte, Bursa-Yenişehirde üretim tesisleri bulunmaktadır. 5 Kasım 1990dan itibaren de İMKBde işlem görmektedir.
Şirketin ödenmiş sermayesi 693800bin TL. %30,22 Halka açık olan şirketin %69,38 kısmı Şişecam Holding A.Ş., %0,40 Camiş Madencilik A.Ş. ye aittir.

TRKCMın Ankara (Polatlı), Bulgaristan ve Rusyadaki yatırımları yoğunlaşacak. Sırbistan, Romanya ve Bulgaristan sınırları arasında kalan bölgede otomotiv üreticilerinin aktivitesi artıyor, bu da Bulgaristanı TRKCMın yatırımları için daha cazip hale getiriyor. Ülkede hem üretim hem de işçi maliyetlerinin düşük olması ve kurumsal vergi oranının %10da sabit bulunması nedeniyle otomotiv üreticileri Bulgaristana yatırım yapıyor. Bulgaristan aynı zamanda otomobilleri ABye ihraç etmek için iyi bir başlangıç noktası konumundadır. TRKCMın toplam kapasite arttırımları 2013ten itibaren kademeli olarak devreye girecek, bu yatırımlar tamamlandığında şirketin 1.6mn ton olan mevcut kapasitesi 2.6mn tona çıkacak. Bu artışla beraber, TRKCMın toplam gelirlerinin 2013 ve 2014 yıllarında yıllık bazda sırasıyla %21 ve %24 artması bekleniyor. Şişe Grubunun tüm operasyonlarında verimliliği artırmaya yönelik çalışmalarıda ilerde marjları iyileştirecektir.
18 Ekim12 de şirket; hızlı büyüme vizyonu çerçevesinde yüksek potansiyele sahip gelişmekte olan ülkeleri hedef alarak Hindistan pazarına gireceğini, ortaklık sürecinin tamamlanmasından sonra düzcam ve otocam üretimi alanında yeni büyüme projelerine yönelik değerlendirme çalışmalarının devam edeceği açıkladı.

TRKCM, Avrupanın 4. büyük, Dünyanın 6. büyük düzcam üreticisi. Hindistanın en büyük cam ambalaj üreticilerinden Hindusthan National Glass& İndustries Limited (HNGIL) ile HNG Float Glass Limited (HNGFL) ile ortaklık tesis etmek üzere iyi niyet anlaşması imzaladı. Anlaşma kapsamında, TRKCM ; HNGIL ve kurucu hissedarlarının %88 pay sahibi olduğu tek düzcam hattı olan HNGFLye yaklaşık %44 oranında ortak olacak. IFC (İnternational Finance Corporation) halen bu firmanın yaklaşık %12 oranında azınlık hissedarı konumunda bulunuyor.

Yurtiçi talep durgunluğu, ABde ekonomik aktivitenin zayıflaması ve enerji maliyetlerinin artması, 2012 ve 2013 büyüme ve marjları aşağı yönlü etkilemekte. Fakat şirketin yatırımlarının etkisi ile uzun vadeli büyüme potansiyeli olumlu. İNAdan gelen yüksek potansiyel sayesinde, değerlememiz sonucunda %27,5 yukarı yönlü potansiyele sahip. TRKCM, FD/FAVÖK12t ve FD/FAVÖK13t çarpanlarına göre sırasıyla sadece %8 ve %12 iskontolu işlem görse de, benzer karşılaştırmasının şirketin uzun vadeli büyüme potansiyelini yansıtmadığını söyleyebiliriz.
Avrupada devam eden sorunlar nedeniyle toplam satışların 2012 sonunda yıllık bazda sadece %1.5 artış bekliyoruz. Hatırlanacağı gibi, doğalgaz ve elektrik fiyatları sırasıyla %9.8 ve %4 olmak üzere tekrar arttı.(1 Ekimden itibaren geçerli) Böylece doğalgaz ve elektrik fiyatlarındaki artış yılbaşından bugüne kadar %29a ve %13e ulaştı. Buna bağlı olarak, 4ç12de TRKCM da dahil olmak üzere cam şirketlerinin marjlarının baskılanması kaçınılmaz görünüyor. Önümüzdeki yıllarda, temkinli olmamıza rağmen, İNAdan gelen değeri %49 yukarı yönlü potansiyele işaret ediyor. Önceki beş senenin (2007-2001) ortalama FVAÖK marjı %27.4 olmasına rağmen önümüzdeki beş sene (2012t-2016t) için ortalama FVAÖK marjı beklentimiz %22.7dir.


TRAKYA CAM CAM SEKTÖRÜ
22.Eki.12
Hisse Birim Fiyatı 2,15
Piyasa Değeri ( mn ) 1491,4 TL
Piyasa Değeri ( mn ) $831,1
Halka Açıklık Oranı 30,22%
Ödenmiş Sermaye 693.680bin TL
Hisse Başına Kar 0,1663

Hisse Performansı %
1 Ay -1,38
Yılbaşından itibaren -13,55
1 Yıl 1,33
52 Hafta zirve - dip 2,62 - 1,91




UYARI NOTU :
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri, yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Sayı: 861 - Sayı'nın Kapağı

Yorumlar (0)
12
kapalı
banner35
Günün Anketi Tümü
ABD Doları’nda yıl sonu beklentiniz nedir (TL) ?
ABD Doları’nda yıl sonu beklentiniz nedir (TL) ?
banner18